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固定收益|基本面、政策面预期回归平静
来源:中信证券研究
文|明明 周成华 丘远航
受权益市场波动与MLF降息落空等因素影响,本周长债利率波动下行。在基本面数据真空期将至而宽货币预期延续的环境下,长债利率大幅上行的可能性不高,但要进一步下行并突破前低显然需要更大的利多催化,年前长债利率或延续震荡走势,同时或更易受到权益市场的外溢影响。
春天来了 |
小蜜蜂也出来了 |
梨花、杏花、桃花都开了 |
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来源:高瑞东宏观笔记
核心观点
事件:2023年12月31日,国家统计局公布2023年12月PMI数据,制造业PMI 49.0%,前值49.4%;非制造业PMI 50.4%,前值50.2 %。
方正证券发布研究报告称,未来两个月CPI同比可能仍较弱,明年2月有望增速回正。向后看,虽然国债增发后资金逐步下拨,一定程度上支撑了工程原材料价格,但在生猪供给去化缓慢、国际油价边际下行的影响下年底物价或仍将延续低位运行。如果分别按照2013-2019年、2020-2023年的区间环比均值推算同比增速,CPI将在2024年2月由负转正;两种假设下,未来3个月CPI同比分别为-0.2%/-0.3%/1.1%、-0.3%/-0.2%/0.7%。
方正证券观点如下: