转自：证券日报

    本报记者 孟珂

    1月12日，国家统计局发布数据显示，2023年12月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.3%，环比上涨0.1%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.7%，环比下降0.3%。

    CPI方面，从环比看，CPI由上月（以下同为“2023年11月份”）下降0.5%转为上涨0.1%。其中，食品价格由上月下降0.9%转为上涨0.9%，影响CPI上涨约0.17个百分点。非食品价格下降0.1%，降幅比上月收窄0.3个百分点，影响CPI下降约0.06个百分点。

　　去年第三季度人民币调整受到基本面和情绪面的双重影响，且基础国际收支差额逆转的冲击更大。

　　2023年第三季度，人民币即期汇率（指境内银行间市场下午四点半交易价，下同）持续承压，在9月初创下近十六年来新低，季均人民币汇率中间价和即期汇率环比分别回落了2.3%和3.1%。结合日前国家外汇管理局发布的国际收支正式数据，我们可以分析当季人民币汇率的压力源。

　　从国际收支角度看三季度人民币汇率压力来源

　　央行基本退出外汇常态干预后，国际收支经常项目与资本项目（含净误差与遗漏）差额，以及基础国际收支（包括经常项目与直接投资差额）与短期资本流动（包括证券投资、金融衍生品交易、其他投资差额及净误差与遗漏）差额均为正负相抵的镜像关系。

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　　来源：高瑞东宏观笔记

　　核心观点

　　事件：2023年12月31日，国家统计局公布2023年12月PMI数据，制造业PMI 49.0%，前值49.4%；非制造业PMI 50.4%，前值50.2 %。

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　　12月31日，国家统计局公布数据，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。