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　　固定收益|基本面、政策面预期回归平静

　　来源：中信证券研究

　　文|明明 周成华 丘远航 

　　受权益市场波动与MLF降息落空等因素影响，本周长债利率波动下行。在基本面数据真空期将至而宽货币预期延续的环境下，长债利率大幅上行的可能性不高，但要进一步下行并突破前低显然需要更大的利多催化，年前长债利率或延续震荡走势，同时或更易受到权益市场的外溢影响。

　　达拉斯联储行长Lorie Logan周末发表讲话之后，美元互换利差本周伊始全线扩大不超过2个基点。Logan称，金融市场流动性趋紧的情况下，美联储可能需要放慢缩表步伐。

　　SOFR互换利差在伦敦交易时段加速扩大，至美国交易时段早间仍接近日内高位，5年和10年期领涨，日内涨幅超过2个基点，而2年和30年期较上周五收盘扩大约1.5个基点。

　　10年期周一升至-37.3个基点，为12月15日以来最高。

　　Logan周末还表示，美联储不应排除再次加息的可能性，尽管事后短端定价几无反应，市场反应集中在互换利差上。