欧洲股市周五下跌，本周跌幅创三个月来最大，投资者对当日有好有坏的企业财报进行了研究，同时也在关注有关利率前景的新线索。

　　斯托克600指数收跌0.3%，矿业和汽车股领跌，而科技股上涨。该指数本周下跌1.6%，为去年10月中旬以来最差表现。

　　个股方面，瑞士自动化和电气技术供应商ABB创10月份以来最大跌幅。Temenos AG全年业绩和指引超预期之后，股价上涨。德国化学品巨头巴斯夫在初步业绩未达预期之后，股价转跌。

　　降息启动时点仍是交易员的头号关注。彭博调查显示，分析师相信欧洲央行将正确判断何时开始降息。他们预计，今年将有四次各25个基点的降息行动，预计下周的年内首次会议将维持利率不变。

　　欧洲股市连续第二天下跌，债券收益率上升，因为市场对欧洲央行和美联储降息的时机和幅度产生了新的疑虑。

　　斯托克欧洲600指数收盘下跌0.3%。虽然本周的数据凸显了欧元区经济的脆弱状态，但是在欧洲央行管理委员会成员Robert Holzmann周一表示还不能确定今年会降息之后，债券收益率上升。在美国，美联储理事Christopher Waller似乎也在抵制市场对大幅降息的预期。

　　银行股领跌，摩根大通预计欧洲银行业长达18个月的盈利上调周期即将结束。奢侈品股下跌，Hugo Boss因业绩不佳而大幅走低，汇丰发布了有关该行业的悲观预测。

　　在周二的亚洲交易时段中，美国国债的收益率在整个期限曲线上都有所上升。这一变化与此前欧洲债券市场的走势相似，而欧洲债券市场的变化是在欧洲央行政策制定者发表鹰派言论之后发生的，因此投资者担心美联储可能不愿意在3月份就开始降息。

　　据了解，自2022年中期通胀从高峰回落以来，市场一直关注美联储可能转向降息。投资者正在等待美联储理事Christopher Waller计划于周二发表的演讲，此前美联储主席Jerome Powell曾在去年12月清楚地表示，2024年将有一系列降息措施出台。

　　1月11日，COMEX黄金价格上涨0.26%至2033.10美元/盎司，沪金2404合约夜盘下跌0.50%至478.02元/克。

　　周四，美国通胀数据公布，12月未季调CPI年率录得3.4%，12月未季调CPI月率录得0.3%，为2023年9月以来新高。数据公布后，美元指数DXY短线上涨超40点，最高至102.47，COMEX黄金价格明显下挫。美联储威廉姆斯早前称，当对通胀达到2%有信心时，美联储可以降息，降息速度取决于经济状况。显然，通胀数据的超预期回升，降低了美联储释放更多降息信号的可能性，3月降息的概率进一步下行。

　　欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，一旦欧洲央行确信通胀将回到2%的目标，该行将开始降息。

　　就降息而言，“我无法给你一个日期，”拉加德周四接受France 2 TV采访时表示，“但我可以说，如果我们赢得这场战斗，如果我们在2025年达到我们估计的2%，如果未来几个月的数据证实了这一点，我非常有信心，一旦我们确信如此，那么利率将开始下降。”

　　在通胀大幅放缓后，欧洲央行官员一直努力应对市场对首次降息时机的预期。尽管投资者认为，预计欧洲央行今年六次降息中的首次将发生在4月，但大多数政策制定者一直表示，年中降息开始更为现实。

　　转自：财联社

　　当地时间周三（1月10日），欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔（Isabel Schnabel）表示，现阶段谈论降低借贷成本还为时过早，该行需要把关键政策利率保持在限制性的水平。

　　施纳贝尔在社交媒体上的回答活动“AskECB”中写道，欧洲央行在降息前需要更多的数据来证实“去通胀”的进度，“直到我们确信通胀正在可持续地回到我们2%的目标。”

　　施纳贝尔被外界认为是欧洲央行6人执委会中最“鹰派”的官员。在她发表看法后，交易员减少了对该行的降息预期，目前预测2024年将进行总共125个基点的降息，先前为150个基点。

　　美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）一直是货币紧缩政策最坚定的支持者之一，她周一表示，已经略微调整了自己的立场，并暗示加息可能已经结束。

　　不过，鲍曼表示，她还没有做好开始降息的准备。

　　鲍曼在南卡罗来纳的一个活动上发表讲话时指出，美联储在对抗通胀方面取得了进展，并表示短期利率应继续维持在当前水平。

　　来源：牛钱网

　　导读

　　王静：冠通期货研究咨询部经理，北京师范大学MBA，CFA二级，在宏观经济、大宗商品、投资规划、资产配置管理等方面有着自己独到的见解。

　　核心观点：尿素市场比较有共识了，明年供应端是持续增大的，需求端普遍预估是农业稳增、工业有一定的修复。外需是比较大的扰动项。

专题：12月非农重回20上方 大超预期

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　　华泰证券发布研报称，维持美国就业市场持续降温的判断，关注下周CPI通胀数据，不排除联储或最早3-4月开始降息，2024年累计降息125-150个基点。2023年12月FOMC以来，通胀走势在联储决策方程式中开始占有主导性的权重，而就业等指标更多成为参考、而非决定性变量。

　　以下为华泰证券研报核心观点：

　　12月美国非农数据点评

　　北京时间6日凌晨，美股周五尾盘小幅下滑。三大股指本周均将终结此前连续九周上涨的连胜纪录。美国12月非农就业数据远超预期、薪资加速增长，使美联储最早在3月份降息的可能性大幅下降。