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• 1、教育惩戒新规3月起实施,如何把握惩戒的尺度和限度?
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　　安宁

　　随着新年的开启，上市公司年报季也拉开帷幕。近日，多家上市公司纷纷披露2023年业绩预告。笔者认为，在分红新规实施后的首个年报季，上市公司2023年年报的最佳关注点是“现金分红”。毕竟，进一步优化的分红机制让投资者对年报中的分红方案充满了期待。

　　近年来，证监会通过政策引导和监管约束等方式不断提升上市公司分红积极性，A股上市公司分红情况持续改善。

　　作者： 黄思瑜

　　在上市公司现金分红、回购规模呈增势之下，A股市场迎来回购和现金分红新规，降低了回购门槛，鼓励上市公司加大分红力度。

　　12月15日晚间，证监会发布修订的《上市公司股份回购规则》和《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》。沪深交易所同步修改完善相关配套规则，明确操作性要求。

　　其中，上证所修订发布《回购股份指引》《规范运作指引》及配套业务指南，就股份回购和现金分红两项制度进行了完善。即：降低回购门槛，并进一步健全回购约束机制；进一步强化提高现金分红的导向，督促上市公司合理确定分红方案。

　　上市公司现金分红规则正式出炉。

　　12月15日，证监会发布《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》（以下简称《现金分红指引》），以及《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》（以下简称《章程指引》），自公布之日起施行。沪深证券交易所同步修改完善规范运作指引，明确操作性要求。

　　据统计，2023年1—11月A股分红总额2.1万亿元，再创历史新高，是1—11月股权再融资总额5885亿元的近4倍，分红家数占比65.7%，股息率3.04%。证监会表示，将在尊重公司自治的基础上，更好发挥监管的引导约束作用，推动上市公司不断增强分红意识，优化分红方式，培育分红习惯，提高分红水平，同时约束异常分红，促进上市公司整体分红水平稳中有升。

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　　今年以来，市场持续震荡，作为高股息率个股的代表，红利指数表现抢眼，年内累计上涨4.38%，显著跑赢大盘。大幅分红的中国移动、中国石油、中国石化等今年以来涨幅超过30%。

　　近年来，A股上市公司持续大举分红，Wind数据显示，万得全A最新股息率达到2.19%，逼近历史高位；年内有227家上市公司已实施现金分红，合计分红2200.08亿元，其中中国移动年内分红金额最高，达475.57亿元。