华泰证券发布研究报告称，1月PMI表现略强于季节性，但政策发力的效果仍有待观察；海外非农数据超预期叠加FOMC会议释放鹰派信号，市场对联储降息的乐观预期有所收敛。宏观环境边际好转有限的情形下，配置方向的重要性仍较高：1）南向资金的交易主要沿着筹码高低的方向进行，其加仓的方向主要集中在低筹码的行业，进一步筛选内资定价权较高的板块，配置方向或集中在医药/通信/有色金属/家电/银行；2）1月景气的结构性亮点集中在游戏、电子、中上游材料中；3）银行/非银/建筑的AH溢价分位数已处于2015年以来历史高位。结合三重配置逻辑筛选，配置线索的交集或在银行/通信/医药/电子中。